央行15日公布的初步数据显示，4月金融机构外汇占款余额为255888.21亿元，较3月减少605.71亿元，这是今年以来的首次负增长。
    外汇占款出现负增长的原因主要是资金外流造成的。因为，4月份贸易顺差额为184.2亿美元，实际使用外资额（FDI）为84.01亿美元，二者合计约合1690亿元人民币。如果考虑4月外汇占款减少605.71万元，简单加减计算后得知，实际资金流出量约为2200亿元人民币，折合340多亿美元。
    多年来，央行已经养成通过外储增加形成的外汇占款投放基础货币的路径依赖，去年四季度开始外汇占款出现负增长后给央行投放基础货币手段带来了新挑战。央行要有一个适应外汇占款摆脱过去单边增长变为有增有减掌控基础货币投放的过程。央行掌控货币供给量、调剂流通中货币余缺的另一个重要手段就是存款准备金率。在外汇占款增长过多过快时，央行利用提高存款准备金率冻结过剩流动性，对冲外汇占款的过度增加；在外汇占款负增长时，为保持流通中货币供给量，往往降低存款准备金率来释放货币，增加市场流动性。4月外汇占款负增长是本月央行12日下调存款准备金率的原因。央行行长周小川在今年两会上曾经说过，存款准备率调整与否主要看外汇占款增减如何。
    然而事实证明，包括存款准备金率手段在内仅看外汇占款增减远远不够。虽然本次降低存款准备金率冻结的资金央行本周五才调整，但是，市场资金面已经非常宽松，上海银行间同业拆放利率（Shibor）各期限价格大幅回落，资金价格的回落仍超过了此前预期。无奈央行只有实施600亿元正回购，用于对冲市场偏宽裕的流动性。央行正要准备放水时，而水却从池子里溢出了，还未放水却在抽水，这般折腾何苦呢？这再次证明央行本次下调存款准备金率是多此一举，而且负面影响大于正面。
    目前，财税、进出口、用电量、工业企业利润、内外投资等都呈现增幅大幅下挫现象，中国经济到了危急时刻，也许比2008年金融危机时期更加严重。笔者最为担心的是，面对堪比2008年金融危机的经济状况，宏观手段往往习惯性采用大投资、大肆放水货币的应对思维。特别是在我国货币流通量超过美国前提下，仍然采取放松货币信贷手段刺激经济。以笔者看，本轮经济下滑不是货币政策工具能够应对的，货币政策工具不是应对首要手段，如果强行采取放松货币政策来应对，极有可能起相反作用，甚至给经济带来巨大危害性。
    当前市场总体流动性并不缺乏，甚至出现局部过剩，一定要慎用存款准备金率手段。利率手段受通胀和资金外流影响，也不能贸然使用。央行可做的是通过公开市场手段来吞吐流通中货币量。
    应对当前经济严峻形势，要从过去大投资、大肆放水货币思维转到依靠财税、放开市场准入等手段上。比如：不妨减税3万亿；降低水电气油基础性商品价格；过路费、景区门票下降，激活旅游业；兴办微小企业零门槛：免除一切入门费用，三年内免除一切税赋，并给一定额度的低息或者财政贴息的小额贷款启动资金扶持，激活微观经济，带动就业；压缩一半三公经费；推出收入分配制度改革等。