近期通胀率显著下行，6月CPI同比增长率降到2.2%，PPI负增长2.1%，市场一般预期CPI通胀率未来几个月继续下降。和去年三季度6.3%的水平比较，通胀似乎在短短的几个季度内消失了，甚至有观点提出关于通缩的风险。另一方面，全球通胀水平也在下降，主要经济体包括美国和欧洲的总体物价上涨率近几个月都在降低。
    伴随通胀下降，全球增长放缓，一些发达国家再次陷入衰退边缘，我国经济增长也显著减速。由此，货币政策当局包括我国央行加大了政策放松力度。
    那么，本轮通胀压力下降的主要原因是什么？货币政策的放松会不会加大未来通胀大幅上升的风险？对这些问题的看法影响我们如何判断未来宏观经济、政策走向和金融环境。